本项目是以济南水务集团有限公司（以下简称“济南水务”）为原始权益人发行的交易所资产支持证券（ABS）产品，由平安证券担任计划管理人及销售机构，于2025年10月在深圳证券交易所发行。该产品以济南市清源水务集团有限公司（以下简称“清源水务”）持有的引黄供水鹊山调蓄水库（以下简称“鹊山水库”）未来9年的原水供水收入作为底层资产，通过结构化设计进行产品的发行。资产支持证券本息的偿付资金来源于鹊山水库供水、售水业务产生的现金流，本质是将供水收费的预期收入提前证券化以融资。

具体的交易结构为：由济南水务先行向清源水务受让鹊山水库对应的未来特定期间内的供水收费收益权（即上述原水供水收入收益权），随后由济南水务作为原始权益人、以所受让的该等供水收费收益权作为基础资产进行ABS申报发行。

济南水务在专项计划中作为原始权益人、差额补足承诺机构一及流动性支持机构的角色。

产品的发行规模为6.32亿元，产品设立时，优先级资产支持证券向具备相应风险识别和承担能力且符合监管要求的合格投资者发行，其中优先B级资产支持证券将由山东信增定向认购；次级资产支持证券由济南水务认购。

专项计划的交易结构图如下：

（1）发行准备

济南水务与清源水务签订《供水收费收益权转让协议》，从清源水务处收购鹊山水库在特定期间的供水收费收益权，转让价格与专项计划的计划发行规模相同（6.32亿元）。

济南水务在向清源水务支付了转让对价之后，依法受让取得了鹊山调蓄水库对应的特定期间内的供水收费收益权，即享有要求清源水务向其支付供水收费收益的权利。

（2）专项计划设立阶段

专项计划发行期间，济南水务与计划管理人平安证券（代表专项计划）签署《基础资产转让协议》，将从清源水务处收购来的鹊山水库在特定期间的供水收费收益权转让予专项计划。平安证券使用募集资金6.32亿元（具体以最终发行规模为准）购买该笔基础资产。

平安证券（代表专项计划）在向济南水务支付了转让对价之后，依法受让取得了鹊山调蓄水库对应的特定期间内的供水收费收益权，即享有要求济南水务向其支付供水收费收益的权利。 

（3）专项计划存续阶段

在专项计划过程中，清源水务作为资产服务机构二，为标的项目的运营管理提供各项服务，并按季度将特定期间内收到的鹊山水库原水供水收入划付至监管账户。若监管账户内的资金金额未达到当期应付的专项计划费用及优先级资产支持证券的预期收益和本金之和的金额，清源水务应根据管理人的指令将相应的差额款项划付至监管账户。随后，监管银行会将监管账户内全部余额划付至专项计划账户。

济南水务作为专项计划的差额补足承诺机构一及流动性支持机构，为专项计划提供增信。若资金划付至专项计划账户后，专项计划账户内可供分配的资金不足以支付该兑付日应付的专项计划费用及优先级资产支持证券的预期收益和本金，济南水务需要对差额部分进行补足。同时，济南水务应对清源水务及鹊山水库运营期间的成本支出需求提供流动性支持，以确保清源水务及鹊山水库的正常运营。

此外，济南水务也对参与开放退出的优先级资产支持证券提供流动性支持。在专项计划开放期，济南水务需对已登记但未能完成开放退出的参与开放退出的优先级资产支持证券提供相应流动性支持安排，并支付流动性支持资金。

山东信增作为专项计划的差额补足承诺机构二，对专项计划提供进一步增信。若济南水务作为差额支付承诺机构一/流动性支持机构/优先收购权人未履行或未完全履行相应的义务，则山东信增对差额部分提供补足义务。